進出口發(fā)力 PMI雙創(chuàng)一年半新高

　　摘要：“當(dāng)前中國經(jīng)濟已基本熨平由國際金融危機帶來的異常波動，未來將走向平穩(wěn)較快發(fā)展新軌道。”在公布10月PMI數(shù)據(jù)的同時，中國物流與采購聯(lián)合會(CFLP)指出。

　　最新的制造業(yè)先行指標(biāo)顯示，進出口已逐漸恢復(fù)其作為制造業(yè)“引擎”的功能。

　　55.2%，最新公布的中國10月份官方制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)繼續(xù)回升，連續(xù)8個月位于50%的“榮枯線”之上，基本恢復(fù)到去年5月以前的正常水平。分項指標(biāo)方面，10月進出口訂單指數(shù)的雙雙上升，進口指數(shù)升勢尤急，預(yù)示加工貿(mào)易出口和國內(nèi)需求都將加快增長。

　　于昨日發(fā)布的匯豐制造業(yè)PMI也錄得55.4%，創(chuàng)下18個月新高，為連續(xù)第七個月位于50%之上。其出口訂單指數(shù)的連續(xù)上行，同樣顯示出口及相關(guān)行業(yè)繼續(xù)向好。

　　“當(dāng)前中國經(jīng)濟已基本熨平由國際金融危機帶來的異常波動，未來將走向平穩(wěn)較快發(fā)展新軌道。”在公布10月PMI數(shù)據(jù)的同時，中國物流與采購聯(lián)合會(CFLP)指出。

　　亮點進出口或已現(xiàn)拐點

　　PMI的分項指數(shù)總體依然延續(xù)上升態(tài)勢，且升勢有所加快。同上月相比，產(chǎn)成品庫存指數(shù)、購進價格指數(shù)、從業(yè)人員指數(shù)和供應(yīng)商配送時間指數(shù)下降，其余各指數(shù)均上升，升幅多超過1個百分點，尤其以進口指數(shù)升幅為最大，達到2.1個百分點。

　　“10月官方制造業(yè)PMI遠超市場預(yù)期。”興業(yè)銀行[40.097.54%]首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委說，新訂單、生產(chǎn)量反季節(jié)性繼續(xù)上行，是帶動PMI上升的主要力量。出口新訂單指數(shù)和進口量指數(shù)是國內(nèi)未來生產(chǎn)先行變量，這兩項指數(shù)的繼續(xù)上行，說明國內(nèi)經(jīng)濟形勢在不斷好轉(zhuǎn)。

　　數(shù)據(jù)顯示，10月份制造業(yè)生產(chǎn)活動不斷加快，生產(chǎn)指數(shù)達到59.3%，為去年5月份以來的最高水平。今年以來，該指數(shù)總體呈持續(xù)攀升走勢。在進出口方面，進口指數(shù)急升2.1個百分點至52.8%，為去年4月份以來的最高值，表明國內(nèi)需求在加快擴大。此外，加工貿(mào)易出口未來也將加快增長，這從新出口訂單指數(shù)持續(xù)上升至54.5%可看出，20個行業(yè)中，有13個行業(yè)高于50%，有5個行業(yè)達到60%以上。

　　在10月份還提示稱“出口回升仍然具有較大不確定性，仍需要進一步觀察”的CFLP，本月則表示，從外部需求來看，當(dāng)前的種種跡象顯示，出口形勢有望繼續(xù)好轉(zhuǎn)。“全球經(jīng)濟持續(xù)復(fù)蘇，有望帶動我國出口在今年四季度和明年一季度完成同比負增長向正增長轉(zhuǎn)變。”

　　與此同時，匯豐制造業(yè)PMI的分項指數(shù)也顯示，10月份中國制造業(yè)企業(yè)接獲的新業(yè)務(wù)量中，海外訂單上升顯著。制造業(yè)企業(yè)的海外訂單量連續(xù)5個月上行，并且達到2007年6月以來最大的上升幅度。匯豐調(diào)查稱，海外需求，尤其是北美需求轉(zhuǎn)強推動了出口銷售的增長。

　　對此，申銀萬國[3.630.83%]首席經(jīng)濟學(xué)家李慧勇分析認為，我國出口已經(jīng)開始進入拐點，“即由加速回落轉(zhuǎn)為回升的拐點”。他預(yù)計，接下來我國出口降幅將繼續(xù)大幅收窄，四季度降幅可能減至5%左右，而從單月來看，12月份則很可能轉(zhuǎn)為正增長。

　　而在進口方面，“比出口拐點的出現(xiàn)還要早得多。”李慧勇說，制造業(yè)的強勁回升拉動了資本商品和大宗商品進口的大幅增加。CFLP也認為，國內(nèi)需求呈陸續(xù)釋放、逐步放大態(tài)勢，這從進口指數(shù)間接反映了出來。

　　趨勢去庫存化繼續(xù)進行

　　在下降的產(chǎn)成品庫存、購進價格、從業(yè)人員和供應(yīng)商配送時間這4個指數(shù)當(dāng)中，產(chǎn)成品庫存指數(shù)降幅較大，為2.6個百分點，其余指數(shù)降幅較小，均在1個百分點以內(nèi)。這已是產(chǎn)成品庫存指數(shù)連續(xù)第二個月回落。

　　李慧勇認為，這表明大多數(shù)企業(yè)的去庫存化正在進行過程中，待去庫存化結(jié)束后，將迎來需求上升帶來的補庫存階段，“這將對工業(yè)生產(chǎn)有一個較強的拉動。”

　　魯政委則結(jié)合生產(chǎn)指數(shù)分析指出，原材料庫存和生產(chǎn)指數(shù)都上升的行業(yè)個數(shù)顯著高于歷史同期水平，說明企業(yè)對未來生產(chǎn)預(yù)期出現(xiàn)了實質(zhì)性好轉(zhuǎn)。另一方面，產(chǎn)成品庫存指數(shù)下降而生產(chǎn)指數(shù)上升的行業(yè)個數(shù)也顯著高于歷史同期，說明企業(yè)所面臨的實質(zhì)需求非常旺盛。這些行業(yè)包括：食品加工制造業(yè)、紡織業(yè)、木材加工及家具制造業(yè)、化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)、醫(yī)藥制造業(yè)、化纖制造及橡膠塑料制品業(yè)、非金屬礦物制品業(yè)等。

　　值得注意的是，匯豐PMI調(diào)查還顯示制造業(yè)企業(yè)繼續(xù)面臨顯著通脹壓力。調(diào)查顯示，10月中國制造業(yè)廠商連續(xù)第4個月上調(diào)產(chǎn)品出廠價格，但提價幅度是4個月中最小的。對于謹慎提價之因，受訪廠商普遍認為是投入成本的上升。

　　前瞻末季GDP或增9.5%

　　結(jié)合前三季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)，CFLP明確指出，中國經(jīng)濟已呈現(xiàn)出明顯的“V”型走勢，說明復(fù)蘇態(tài)勢已全面形成，并不斷鞏固。以此為基礎(chǔ)，預(yù)計未來經(jīng)濟將走向平穩(wěn)較快發(fā)展新軌道。

　　國研中心宏觀經(jīng)濟研究員張立群分析預(yù)計：“未來經(jīng)濟增長水平會繼續(xù)提高，預(yù)計四季度經(jīng)濟增長率將達到9.5%左右。”

　　巴克萊資本中國經(jīng)濟研究主管、首席經(jīng)濟學(xué)家彭文生甚至預(yù)計，四季度GDP同比增幅將從三季度的8.9%上升至兩位數(shù)，并在2010年第一季度創(chuàng)下新高。彭文生指出，基于居民消費支出預(yù)期的回升、強勁的政府公共投資和出口復(fù)蘇，中國經(jīng)濟增長復(fù)蘇具有可持續(xù)性。

　　在經(jīng)濟學(xué)家均表現(xiàn)出樂觀看法的同時，李慧勇也指出，中國經(jīng)濟今后的走勢還需看三方面的支持：外需市場的復(fù)蘇，民間投資的持續(xù)增長，以及信貸增產(chǎn)點的形成。“目前看來復(fù)蘇還需政策繼續(xù)推動。”