2010高考時事政治：不必過于擔心保險資金入樓市

　　摘要：出于避免成為AIG的考慮，保險資金進入房地產(chǎn)市場當然需要慎之又慎。不僅是因為次貸危機的教訓(xùn)歷歷在目，更是因為不管是中國的保險投資還是房地產(chǎn)市場都充滿了風(fēng)險。按常理說，保險資金可以投資不動產(chǎn)，并不意味著它一定會投不動產(chǎn)，這取決于不同保險公司對房地產(chǎn)市場風(fēng)險的衡量。

　　根據(jù)新修訂的《保險法》，保險資金“可投資不動產(chǎn)”，這是定了目標。而保監(jiān)會據(jù)此制定的《保險資金投資不動產(chǎn)試點管理辦法》，將會為保險資金進入房地產(chǎn)市場鋪平道路。當前監(jiān)管層仍有疑慮，擔心放閘太猛影響樓市穩(wěn)定。所以最終會有多大規(guī)模的保險資金進入房地產(chǎn)市場，依舊是個未知數(shù)，但估計規(guī)模可能上千億。

　　面對巨額的保險資金，擔心當然是必要的。問題是這種擔心究竟來自房地產(chǎn)業(yè)還是保險業(yè)。對于房地產(chǎn)業(yè)而言，如果房產(chǎn)供給量沒有很快增加，同時保險業(yè)的資金過快涌入，可能導(dǎo)致大量錢追逐少量房，繼而進一步推高樓市價格。當然也可能出現(xiàn)其他情況，例如保險資金進入開發(fā)領(lǐng)域推動房產(chǎn)供給，結(jié)果反而降低房價。保險業(yè)當然也需要擔心，因為一旦錢投到房地產(chǎn)市場，樓市萬一不堅挺，沒準就成了下一個美國國際集團(AIG)。沒掙錢不說，反而把自己都給搭上了。

　　出于避免成為AIG的考慮，保險資金進入房地產(chǎn)市場當然需要慎之又慎。不僅是因為次貸危機的教訓(xùn)歷歷在目，更是因為不管是中國的保險投資還是房地產(chǎn)市場都充滿了風(fēng)險。按常理說，保險資金可以投資不動產(chǎn)，并不意味著它一定會投不動產(chǎn)，這取決于不同保險公司對房地產(chǎn)市場風(fēng)險的衡量。

　　但保險公司也要賺錢，這是毋庸置疑的。利用保險資金做投資，更是慣常使用的手法。事實上，保險資金涉足不動產(chǎn)已有先例。不過之前多是利用自有資金購置自用辦公樓，中國人壽就在金融街建了中國人壽中心。還有通過集團旗下信托、資產(chǎn)管理公司，或者與其他公司合辦專業(yè)公司進入不動產(chǎn)領(lǐng)域。因此對保險金應(yīng)不應(yīng)該進房地產(chǎn)市場這樣的問題，市場已經(jīng)很好地回應(yīng)了：不是應(yīng)不應(yīng)該的問題，而是怎么進入的問題。

　　本次放開不動產(chǎn)投資后，在投資的資金來源上，可用自有資金和責(zé)任準備金投資不動產(chǎn)，包括自用辦公樓、投資廉租房、養(yǎng)老實體和商業(yè)物業(yè)四類。而以萬能保險產(chǎn)品和投資連接保險產(chǎn)品的責(zé)任準備金投資不動產(chǎn)的，只限于購買公開發(fā)行的不動產(chǎn)金融產(chǎn)品，不得參與一級土地開發(fā)、參與住宅類商品房的開發(fā)和銷售、提供無抵押無擔保的債權(quán)融資。

　　這一方面固然切斷了保險資金對基于資產(chǎn)證券化打包的各類金融衍生品的投資，防風(fēng)險于未然；但另一方面也限制了部分可能帶來極大收益的金融創(chuàng)新，使得保險資金未能獲得更高的效益。事實上，沒必要過于擔心保險資金入樓市，保險資金流入樓市不一定會是一個快速而迅猛的過程。除去監(jiān)管方面的限制外，為了不成為下一個AIG，保險企業(yè)自己也會估量風(fēng)險。對于中國的房地產(chǎn)市場而言，保險資金入市既可能增加供應(yīng)方，也可能增加需求方。更多參與者至少意味著競爭程度會高一些，這對樓市的健康發(fā)展未必是壞事。